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MBA论文开题报告-现阶段我国黄金期货的投资策略研究

论文编号:lw201905081425078684 所属栏目:MBA论文开题报告 发布日期:2019年05月13日 论文作者:论文网
一、立论依据
课题来源、选题依据和背景情况、课题研究目的、理论意义和实际应用价值
一、 课题来源、选题依据和背景情况
黄金是一种很难得的金属,由于它的独特性和历史上人类对其价值的认可,使得它具有价值和使用价值,在这个基础上,它成为了一种货币。在数百年的历史中,黄金不再具有它原本的货币地位,但因为它的独特价值仍然活跃在金融领域。2011 年 5 月,国家统计局公布的居民消费价格指数同比上涨 5.5%,到了7 月份,这个数据飞速增长到 6.5%,自从08年后这是第一次涨幅如此之大,通货膨胀席卷全国,巨大的经济压力降临到了人们的头上,物价的飞速增长对居民的生活造成了很大影响。在这样一个经济不稳定的经济情况下,由于黄金的稳定经济价值,投资黄金这一行为逐渐成为了社会的主流。随着经济全球化的发展,各国经济交流不断增加,黄金这一投资方式也变得多样化,投资变得更倾向于平民化,简化了投资手续,使得黄金投资逐渐走上了我国投资行业的主流市场。在经济不断发展的情况下,黄金投资的加入,使得我国金融市场体系由黄金投资市场、货币投资市场、证券投资市场、外汇投资市场四大体系构成。为了减小我国居民投资风险,我国的黄金市场还同时提供现货黄金、期货黄金、黄金类股票、黄金基金等四种黄金投资工具。
黄金期货是我国第一个具有金融期货性质的期货交易品种。黄金期货和其他多种投资方式相比有很大的优势,一方面它不需要投资者投入大量的保证金,黄金因为其独特性质,决定了它在任何经济情况下都能有其固有的经济价值。另一方面,黄金的金属性使它不会因为外界的变化导致其性质变化,也不会因为世界经济的变化而有较大的价值变化,所以黄金在和其他金融产品相比有很大的保值和升值性。黄金期货在全国范围中的流行,让更多的平民投资者加入进来,他们增加了我国投资在世界投资市场上的占比,也使得我国经融体系得到了不断完善,国家经济得到长足发展,增强了我国在世界金融体系中的作用,增强了我国的经济竞争力。在世界经济动荡的情况下,黄金这种有着固定价值和保值的金融产品变得十分重要,投资黄金也在各种投资种类中占据了一席之地。因为黄金投资的稳定性,使得黄金投资比例在我国其他投资种类中所占的比例逐渐增加,黄金也被广大人民群众增加到了自己投资方案中。在黄金期货在我国金融投资市场逐渐火爆的背景下我选择了《现阶段我国黄金期货的投资策略研究》作为此次研究的题目。
二、课题研究目的
在金融工程的这一方面,黄金市场在我国有着巨大优势,有很多平台向黄金市场提供了支持,这其中就包括了现货市场和期货市场。但是我国和国外差距仍然比较大,国外的商品投资市场已经发展了很久,处于成熟阶段,对相关的投资已经进行了大量研究;而我国的商品投资市场才刚刚起步,对相关的商品投资,现货市场投资等的研究并不是特别充分,对相关的投资联动如股票投资,地产投资等的了解不如外国深刻。在现阶段, 中国黄金期货市场也尚不成熟,人民对其的了解也才一年。我国黄金投资仍处于一个逐渐起步的阶段,还不能和其他发达国家相比,所以找出我国黄金投资出路就是这一课题的目的。
课题来源、选题依据和背景情况、课题研究目的、理论意义和实际应用价值
三、研究意义
1、理论意义
黄金自古以来就是一种大众熟知的商品。但是黄金期货这个投资方式却不是大多数人了解的。我国的期货投资种类较少,很少一部分是能够面向大众的,基本上都是国家针对企业,政府部门,金融机构提供的。在刨去投资种类少的情况下,我国平民投资者中,对于期货了解并不是很通彻,这一原因也致使平民投资者对于期货投资望而却步。我国现有的投资方式有股票,基金,银行存款等,但是由于股票市场有高风险这一缺陷,大多数投资者都不会将大部分资金投入股票去博得这种高风险利润,但是市场上的基金和银行存款这种低风险低收益节奏缓慢的投资方式也不能满足投资者对资金的需求。在这种情况下,黄金期货的投资出现就很好的解决了这一情况,它不仅能降低投资风险,也能满足投资者对资金的快节奏把控,而且它的获利能力并不亚于其他的投资方式。
2、实际应用价值
随着世界经济的逐渐发展,中国的经济也得到持续发展,居民收入逐渐增加,黄金价格也伴随着经济进步而逐渐提高。人民意识到了黄金在现有投资市场的巨大 增值空间,使得黄金投资在中国市场人气直线上升。在这一国内情况下,中国人民银行对中国黄金市场提出了“三个转变”战略,:由商品市场向金融市场转变;由现货市场向期货市场转变;由国内市场向国际市场转变。2008年我国推行出了支持黄金投资的方案,在这之后我国的黄金交易量得到了显著提高,人民对于黄金投资的概念和理解也进入了一个新的层面。在这一投资情况大好的情境下,团体投资者或者个人投资者都面临这极好的投资形式,我国的投资市场上升到了一个新的发展阶段。在2008年的世界金融危机之后,黄金这一独特的贵金属投资方式表现出了其他投资方式所没有的稳定性,在随着经济高速发展的现在,黄金投资也加入了人民口中茶余饭后的话题,而研究黄金投资的策略与方法也具有重要的现实意义。
二、 文献综述
国内外研究现状、发展动态
1、国外研究现状、发展动态
国外对黄金研究最多的就是对黄金价值的评估和其使用价值及其价格的决定,他们通常通过各种实证方法来调查影响黄金价格的因素,有的认为黄金价格的变化和世界经济发展有关,有的认为与美元在世界上的指数变化有关,有的也通过调查认为其价格和地域文化有关。 
(1)黄金价格高低与通货膨胀程度存在正相关的关系
将黄金价格的价格走向与通货膨胀情况结合进行分析不难看出两者是呈正相关的,因此在通货膨胀环境恶劣的情况下,黄金作为贵金属,自身的风险对冲功能被投资者所看重。Ranson,Wainwright和Economics于2005年在报告中提出了这样一种观点:黄金价格的波动对通货膨胀情况有着预示的作用,两者存在一定的关联性,建议将黄金价格作为评估通货膨胀状况的一种指标,并对大量数据进行分析,提出了黄金价格的价格走向与通货膨胀情况是呈正相关关系的结论。在此基础上Andrew C worthington和Mosayeb PaMavani在2007年对1945年起六十年间能保持黄金价格与通货膨胀状况的平衡状态的因素开展了多角度的研究,他们在前人的检验方法做出了调整优化,并且更有据地证明,黄金价格与通货膨胀率的波动情况存在相互协调的关系。随着研究的深入,为购买黄金来应对通货膨胀对资产造成的影响的这一方法的提供了更多的依据。
(2)黄金价格通常与美元汇率的走势呈负相关关系
不同于通货膨胀率,美元汇率往往与黄金价格走势呈负相关,Capie、Mike和Wolf三人在2004年通过对大量数据与经济历史背景进行分析后提出了这一结论。同样,在三年后EdelTully和BrianMXucey 认可了这一观点,并且在此基础上提出:美元汇率在一定程度上决定了黄金价格的走势,该理论认为美元的国际地位与重要性能够更为直接地作为黄金的对冲资产,从而实现资产的保值性。
(3)黄金价格与地域环境息息相关
黄金有珍稀货币的作用,但是在现代更多地还是被用作加工成为饰品,这一情况在中国以及印度等佛教思想普及的国家尤为突出,与市场上的一般商品相同,需求量在一定程度上决定了其自身的价格,据不完全统计,在2016年,全球范围内用于制作黄金饰品的黄金需求量占到了总黄金需求量的59%,中国和印度两国的黄金饰品行业黄金需求量更是占到了全球的60%以上。据我国黄金协会公布的数据可知,我国2016年年度对黄金的需求达到了761.4吨,占全球黄金需求的三成以上,这一数据是十分惊人的。黄金饰品的需求量同样呈现季节性波动,例如在我国春节期间消费者购买力增加,对黄金一类奢侈品的购买意向增加,使得黄金饰品行业的销售状况产生了明显的上升。
相比于我国,西方国家的股票期货与贵金属交易市场建立较早,国外学者对黄金市场的研究也更为透彻。Blose通过长期的研究在1996年发表的文献中指出黄金不仅可以作为一种对冲通货膨胀的工具,还对因政治因素、汇率波动而带来的风险起到一定的预防作用。但是黄金价格的上下波动不会对黄金行业的上市公司股价造成显著的影响。Jaffe(1989)提出了这样一个观点:黄金行业上市公司的股价变化从一定程度上来说能够预示近期黄金价格的变化趋势。。Hillier在2006年在自己的报告中提出:以黄金为主的贵金属在1976至2004年间股市呈现非常规波动的情况下能够依靠自身的高内在价值属性获得了保值与增值,通过增持黄金等贵金属便是以风险对冲的方式在最大程度上降低损失。Blounce(2008)指出,在不和平年代或是爆发政治冲突的情况下,黄金的价格会有一定幅度的上升,但是这样的趋势并不能使黄金行业上市公司股票价格上涨,反而会伴随有小幅的下调。
2、国内研究现状、发展动态
我国贵金属交易市场,特别是黄金投资市场成立及发展的时间相对较短,但是近年来黄金板块大热,更多投资者选择进入这一市场,与此同时,越来越多的学者选择国内黄金市场作为研究方向进行分析。通常会通过三个方向进行研究。首先是对黄金的自身属性进行研究,大多数学者认同这样的观点:黄金不仅与其他贵金属一样具有商品属性,从另一层面来说它还拥有一定的金融属性。
潘轶明(2004)针对黄金的金融属性这一层面展开了细致的研究,并且在已有的理论基础上丰富了这一定义,他的研究重点更倾向于抛开黄金自身货币价值后的在非货币性质下黄金最纯粹的金融属性。黄金在以货币化研究时,其作为贵金属的现实价值更为突出,而在黄金非货币化后,黄金作为艺术品的收藏价值便变得更加重要。
邹亚鹏(2009)提出了黄金价值的定价机制,该机制认为黄金的价值会有高低,但其真实价值仍然是由自身没在属性决定,在不同时期不同环境下黄金价格会有差距的主要原
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