军工上市公司财务风险管理预警研究

军工上市公司财务风险管理预警研究

来源:www.51fabiao.org作者:lgg发布时间:2018-05-05 22:11
本文是一篇财务管理硕士论文,财务管理是在一定的整体目标下,关于资产的购置(投资),资本的融通(筹资)和经营中现金流量(营运资金),以及利润分配的管理。
本文是一篇财务管理硕士论文,财务管理是在一定的整体目标下,关于资产的购置(投资),资本的融通(筹资)和经营中现金流量(营运资金),以及利润分配的管理。(以上内容来自百度百科)今天为大家推荐一篇财务管理硕士论文,供大家参考。
 
绪论
 
一、研究背景及意义
(一)研究背景
我国的经济发展与世界上各国的发展息息相关。经济全球化是一把双刃剑,除了给我国的经济发展带来先进的技术和资源外,金融危机所带来的损失也必须要引起我们的重视。尤其是自 2008 年以后,经济危机席卷全球,作为世界最大的发展中国家,我国经济发展受到冲击,暴露出许多存在于经济发展过程中的缺陷,这些缺陷无疑为我们敲响了警钟,因此构建财务风险预警系统迫在眉睫。军工行业是我国国防公共行业,军工产品对我国的国家安全起着关键性的作用,作为特殊的国防领域,国家对军工行业的研发、生产、使用等一系列经营过程进行严格控制。但是,随着形势的发展,根据先进国家的改革经验,将市场竞争机制带入军工行业等传统领域,对军工企业进行变革和改变控制方式,这种变革取得了有效的成果。国民经济的改革也带动了国防科技工业的变革,传统的国防经济发展模式已经不能满足市场经济的发展,从其发展模式上来看,原来的经营模式逐渐被打破,向军民结合的方式转变。其中,国家财政支出承担相应的分离经营资金,军工行业的产品和技术应用在军品上,定价取决于绝对成本和基础利润,企业的经营目标是成本最大化,这并不符合市场经济下的企业价值观;军民结合经营方式的资金来源于资本市场,军工行业所研发的产品是可以军民共用的,追求企业的利润最大化。国家也大力支持国防工业的变革。2008 年 5 月 17 日,由原国防科工委、发改委、国资委三个部门,在国务院的领导下,联合发布《关于推进军工企业股份制改造的指导意见》。军工行业和金融资本的融合,是军工行业更好发展的有利手段,更是推进我国市场经济建设的重要一环。
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(二)研究意义
财务风险是众多风险中最具危害性的,而财务风险的发生总是具有漫长的潜伏期,企业发生财务危机之前会出现种种危险的信号,但是管理者往往忽视这种危险,没有及时处理,导致财务风险越来越严重,最终造成破产。财务预警作为一种特殊的财务危机诊断工具,在一定程度上能够及时把握危险的信号,避免企业走上破产的道路。对于军工企业,涉及到国防科技的重要部分,规避财务风险有着重要的理论和实践意义。从理论上看,大量中外学者对财务风险预警进行了较为全面的研究,但是很多都侧重于对研究方法的讨论,并且在进行研究的过程中,研究对象主要集中于房地产、银行等传统领域的上市公司,而研究对象还有些局限。总的来说,财务风险预警的研究还有待完善。本文的研究可以在一定程度上完善财务风险预警理论的内容,同时,也可为企业危机理论、风险控制理论的完善提出一些新的方向。基于实践的层面分析,以我国军工上市企业的财务风险预警为研究对象,构建我国军工企业的财务风险预警模型,对各个层面的利益相关者都具有重大的实践意义。首先,军工上市公司是国防工业的重要组成部分,规避财务风险也体现着国家在军工企业改革的进展。军工上市公司正在踊跃推进所有制改革,在这方面取得了初步的进展。军工上市公司在资本市场中完成了政府意志与民间资本的融合,尽管军工企业在资本市场的比例很小,但是对国防科技工业和我国资本市场的蓬勃发展都有着非比寻常的益处。其次,建立有效的财务风险预警模型,能够提升管理者的风险意识,从而提升决策的有效性和可靠性。最后,建立针对军工上市公司的财务风险预警体系,对军工企业来说,可以有针对性地防范财务风险,促进财务健康发展,并为企业的投资决策提供参考依据。
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第一章 相关理论基础
 
第一节 财务风险及预警概述
财务预警这一研究课题一直受到国内外学者的重视,使得财务预警理论迅速发展起来;企业风险中最具危害性的是财务风险,所以将其作为研究对象进行分析。其中涉及一些与财务风险、财务预警等相关的概念,必须首先对此加以解释和说明。财务风险的概念,国内外学者并未得出一致结论。总体来说,财务风险概念上有两个角度进行定义,一种是狭义上的概念,另一种是广义上的概念。狭义的财务风险将风险来源全部归因于融资风险,由于上市公司财务杠杆的不合理运用,造成了不必要的财务损失。广义的财务风险,指企业受财务活动和经营活动等各方面原因,导致企业的利润、盈利等方面受到恶意的影响。广义的财务风险把运营、投资、融资等企业发展过程中遇到的可能带来收益不确定的因素全都纳入到财务风险中去。本文讨论的财务风险是基于广义概念的风险,在 21 世纪的今天,单单考虑单种风险已经不能满足企业对于发展的需要。财务风险贯穿存在于企业的每一环节,针对其中一些非常小的风险,也必须要予以重视,防微杜渐,对风险有更加准确的把握,提高企业财务风险的分析水平,为企业财务生存状况套上保护伞。
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二、财务风险预警概述
财务风险预警,在财务指标和非财务指标的信息基础上,通过各方面的理论和方法,如管理理论、统计方法、金融理论等,充分利用与财务相关的资料、报表等,展开全面的分析和比较,运用各种分析方法,如比较、比率分析、因素分析等,在这些分析方法综合利用的条件下,对预警指标进行设置,实施敏感性观察,为企业避免陷入财务风险创造更为有利的条件,实时进行预测和监控可能出现或者未来可能出现的财务风险①。财务风险预警是风险预警的特殊组成部分,财务风险预警正确与否决定着企业是否能够提前预知风险,提前做出应对措施,减少企业的财务损失,判断企业的发展方向是否正确,使企业能够有依据的合理配置资源。财务风险预警是对财务风险的诊断和预测,是企业进行决策的重要参考工具。无论采用聚类分析还是回归模型得出的财务风险预警,都必须同时满足三个基本的特征:第一,要存在超前的前瞻性。财务风险预警最基本的作用就是在财务风险出现时发现并迅速采取对策,这就要求入选财务风险预警模型的指标具有高度的敏锐性,如果其中存在异常情况,那么就能够从指标上客观地呈现出来。第二,财务预警指标值出现异常时,表明财务风险很有可能会引发危机,或财务风险出现的初步表现,并不意味着企业已经陷入严重的风险中,并不是危机状态的结果性指标。第三,针对公司财务风险预警指标,在进行选择的过程中,应该按照引发风险的直接或间接的因素,比如,对竞争应对措施不当、应对功能不利、资源配置缺乏效率等,因此,使企业集团竞争的硬件软件都处于低劣状态,从财务角度分析,也影响了企业未来现金的流入。
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第三章 军工上市公司财务风险预警指标体系设计.......... 28
第一节 财务风险预警指标体系建立的原则和思路.......... 28
一、财务风险预警指标选取的原则..... 28
二、财务风险预警指标选取思路......... 29
第二节 军工上市公司财务风险预警指标体系建立.......... 29
一、财务类风险预警指标..... 29
二、非财务类风险预警指标......... 34
本章小结........ 35
第四章 军工上市公司财务风险预警实证分析.......... 36
第一节 样本选取.......... 36
第二节 变量的计量...... 38
第三节 财务风险预警模型构建.......... 48
本章小结........ 53
第五章 军工上市公司财务风险防控策略.......... 54
第一节 外部防控策略.......... 54
第二节 内部防控策略.......... 55
本章小结........ 56
 
第五章 军工上市公司财务风险防控策略
 
前几章内容阐述了军工上市公司财务风险预警的理论,构建了财务风险预警模型,并进行了实证分析。但这仅仅是一种理论性的模型,要想控制财务风险,及时进行预警,还需要根据内外部的经济环境,制定行之有效的防控策略。根据上文构建的财务风险预警模型,提出以下财务风险防控策略。
 
第一节 外部防控策略
 
一、积极响应国家宏观政策
军工企业是国家安全的重要组成部分,国家各项政策调整要兼顾国防安全和经济效益双重保障,企业的发展要正确解读国家发布的各项政策,从而制定企业的发展路径。要把握好市场经济的发展方向,国家政策制定与市场走向息息相关,合理预测发展趋势,及早进行应对。例如,加速军民融合发展。军民融合是军工企业改革的一个有效途径,合理融入民用品收入,既是对国家宏观政策的积极响应,又能促进军工企业的改革,是一条双赢的道路。根据前面的研究,军工上市公司融资渠道较为单一,主要来源于外部融资,这样就会使企业的负债经营风险增大。所以,企业要拓宽融资渠道,增加融资方式从而降低财务风险的发生几率。社会主义市场经济不断发展,完善了我国的金融市场,外部融资成为企业的首选融资渠道。但是也要适量提高内源融资比例,不仅能增强融资的安全性,同时也可降低融资的成本。企业的内部资金来源主要是留存收益,这就要求企业在经营管理时,注重管理方法,增加企业内部积累,这样会减少财务风险的发生,也能够提高企业的自身竞争力,使企业的财务更加灵活地运转。
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结论
 
本文以我国军工上市公司为研究对象,系统地研究了我国军工上市公司财务风险预警问题。文中运用二元回归分析方法,基于上市军工企业的财务数据,对财务风险预警模型的构建进行了深入研究,并且得出的结论也具有良好的预测效果。基于本文上述内容的论述,主要得出以下结论:首先,以我国上市军工企业财务报告为数据基础,充分考虑到行业发展的实际情况,运用统计学的相关理论和方法,对我国上市军工企业的财务风险预警模型和体系进行构建,具有合理性与可行性。其次,通过对样本数据的分析,基于主成分分析法筛选基础上的 logistic 财务风险预警模型是可行的,这与我国上市军工企业结构现状相一致。最后,本文在构建上市军工企业风险预警模型的过程中采用了财务指标与非财务指标相结合的方式,所得到的测试效果较为理想,这对企业财务会计信息相关性与有用性进行了证实,也对我国上市军工企业财务数据的预测能力进行了验证。但是,鉴于个人研究水平有限,本文尚有一些不足之处,如在对财务风险预警指标进行选取时,还夹杂着一些主观性,也受到一些局限,会对实证研究结果的准确性产生影响,这些都有待今后做进一步研究。
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参考文献(略)